《表3 模型（1）回归结果》

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《环保投资、经济发展水平与企业价值的实证研究——基于区域经济差异的视角》

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由表3可知，东部地区企业环保投资的相关系数为0.000，回归系数为0.311，表明EPI在1%的显著性水平上与企业价值正相关，可以看出，东部地区经济发展水平较高，企业的环保投资有效促进企业价值的提升，说明东部地区企业能够将环保投资的效益转化为企业自身的效益。中西部地区企业环保投资的相关系数为0.007，回归系数为-0.458，可以判定在1%的显著性水平上与企业价值负相关。说明中西部地区企业环保投资力度越大，企业的价值越低。一方面主要因为中西部地区企业环保投资的效率较低，不能在短时间内将环保投资转化为效益，同时地方政府对企业履行环境责任的补偿不足，导致企业由于投资成本的增加而丧失一部分市场竞争力，从而使企业价值下降。另一方面，中西部地区由于经济发展水平低，政府财政收入相对于东部地区较少，因此所能够给予企业环保的补贴有限，同时西部地区人才资源匮乏，科技化水平、政策优惠力度低，所以企业的环保投资并不能给企业带来实际收益，没有实现环境与经济的互利共赢，盲目投资而使企业绩效下降，企业价值受损。