《表1 0 本次非公开发行债券要素简表（拟）》

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《京津冀一体化下环保企业融资策略研究——以X公司为例》

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资料来源：预测

根据表1，2015—2017年X公司的流动比率、速动比率均呈上升趋势，但都远小于行业平均，说明短期偿债能力虽有提升但依然薄弱。这三年X公司的资产负债率基本稳定，但接近行业均值的2倍，说明企业长期偿债能力相对弱。2017年利息保障倍数大幅下降，但仍保持在15左右，与行业均值相差不大，说明企业有能力及时偿付利息。其与资产负债率产生背离的主要原因是公司50%以上的负债来自向股东的借款，此种借款虽然不需要支付利息，但难以持久且变动较大，建议积极引导将其转为股份，改善公司财务状况。