《表1 0 宏观背景独董与债券发行利差(删重复值与反向因果)》

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《独立董事宏观视野与公司债券发行利差——基于独董“咨询”职能视角》

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注:括号中为t值，采用稳健标准误。***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。后两列控制发行年的下一年；由于本文的宏观背景独董数据结束于2017年，债券发行数据开始于2009年，且在进行反向因果回归时债券发行价差滞后一期处理，因而反向因果检验涉及的债券发行年为2009-201

3．因为有些公司在同一年发行了多支债券，本文按公司-年随机删除重复值，结果如表10前两列所示。上述检验的回归结果和之前相比均没有实质性变化，证明本文的发现是稳健的。