《表1 债务规模“四个比配”对应的经验预警值》

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《房地产企业资金管理研究》

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综上，无论从债务规模与资产、收入、利润还是经营活动现金流的匹配程度来看，房地产企业的债务负担较重，存在一定的过度融资问题，2019年银保监会多次强调“房住不炒”，严格执行授信集中度等监管规则，严防信贷资金违规流入房地产领域，银行开发贷的比例有所降低，同时严格控制房地产信托融资增量，2019年下半年房地产信托募集资金规模大幅降低，2019年7月，国家发改委发文提出房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务，进一步规范了房地产企业利用外资的行为。在债务负担过重而融资环境收紧的情况下，本文基于审慎的风险视角，提出合理控制资产负债的资金管理目标，为保证经营发展和规模增长的需要，房地产企业必须统筹项目去化（销售），制定合理的销售计划，扩展多种销售方式加快资金回笼，偿还存量债务。同时引入战略合作伙伴共同开发项目，降低资产负债率，并谨慎开展新项目建设。（见表1)