《表5 70大中城市二手住宅赫斯特指数分析结果》

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《房地产市场风险持续效应及动态变化的研究》

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注:J-B检验统计量为Chi（2）统计量，括号里面的值为P值。

表4和表5给出了分别对70个大中城市的新建住宅市场和二手住宅市场应用Hurst估计方法和Lo估计方法所求出来的赫斯特指数值的统计分析，分别对每个城市估计赫斯特指数然后再求取平均值的结果和对一个整体指数求取赫斯特指数得到的结果基本一致，说明70个大中城市房地产市场的持续效应和总体房地产市场的持续效应是很大程度上具有相关关系的，总体的70个大中城市房地产价格指数在衡量整体房地产市场发展运行状况具有极高代表性。我国的房地产市场虽然因地区差异表现出不同的特征，但是包括货币政策、财政政策在内的主要影响变量是由中央传达到地方，再加上地区间人口流动性较强，因此能保持基本的一致性。从标准差和极值来看，这种长记忆性的持续效应在每个城市之间差异并不明显，这也与我国的房地产市场宏观调控的机制有关。