《表1 核心变量的年度描述性统计》

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《企业集团投资效率同群效应研究——基于系族控股上市公司的实证检验》

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注：表中后三列报告了对系族与非系族企业集团投资效率水平Inveff进行年度组间t检验的结果；***、**、*分别代表在1%、5%和10%水平上显著。

表2报告了本文模型涉及主要变量的描述性统计结果。投资效率水平（Inveff）的均值为-0.039，标准差为0.049，中位数为-0.025，结合最小值与最大值来看，中国系族企业集团上市公司之间的投资效率水平差异较大。系族企业集团当期投资效率改善的上市公司数（I＿Num）的均值为1.196，而当期投资效率恶化的上市公司数（D＿Num）的均值为1.084。这意味系族企业集团内投资效率改善与投资效率恶化的上市公司普遍并存，但投资效率改善的上市公司相对略多。集团董事网络整体密度（Density）的均值为0.137，标准差为0.288，中位数为0.008，表明中国系族企业集团内部董事交叉任职现象并不普遍，上市公司之间的董事聘任相对独立。此外，本文在回归检验前对主要变量进行了相关系数检验（限于篇幅，结果未报告，资料备索），并未发现变量之间存在严重的共线性问题。