《表1 核心变量描述性统计》

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《企业杠杆率、中长期信贷与企业绩效》

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注：限于篇幅，未报告模型中其余变量的描述性统计结果，资料备索。

如表5所示，Hausman检验结果表明，全样本和分组样本均采用固定效应模型。从全样本来看，中长期信贷占比二次项的系数为-2.942，且在0.1的水平上显著，表明在控制其他因素后，中长期信贷占比对企业绩效的影响呈显著的倒U型关系。当中长期信贷占比较低时，增加中长期信贷有利于提升企业绩效；当中长期信贷占比较高时，增加中长期信贷不利于提升企业绩效。本文计算发现，正负效应转换的拐点为0.75，即只要中长期信贷占比在[0，0.75]区间内，增加中长期信贷就能够提升企业绩效。上文表1的全样本统计结果显示，中长期信贷占比的均值为0.36，表明企业中长期信贷具有较为广阔的增长空间。