《表1 微观审慎监管与宏观审慎监管对比》

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《宏观审慎政策的有效性与协调性研究》

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注：根据Brunnermier(2013）编制

微观审慎监管考量单个机构破产及其对银行中小储户的负外部性，所以将由破产引起损失的社会化视为一种扭曲现象。而宏观审慎监管面临的主要问题是金融对实体经济造成的负外部性、金融内生性失衡中的风险溢出和过度的顺周期性。事实上，如果没有事后危机管理政策，纵使危机期间也可能出现大量的系统性风险承担行为，例如为复苏进行的投机博弈。因此，当金融体系承担系统性风险的动机增强时，增加宏观审慎政策的监管力度能起到关键性的补充作用。宏观审慎既是微观审慎监管内涵的延伸，又是微观审慎监管行为的强化与完善。本文简要概括了宏观审慎相对于微观审慎的差异，如表1所示。