《表1 Sys_GMM模型估计结果》

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《企业研发收益与研发风险关系退耦的机理研究及计量检验》

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注:括号内为t统计量。***、**、*分别代表显著性水平为1%、5%和10%。

由表1可知，研发投入与企业收益、风险之间均存在着显著的倒U型曲线关系，该结论具有稳健性。由模型（1）可得:d Ben/d RDI=-51.152 RDI+7.076。由模型（2）可得:d Risk/d RDI=2.670 RDI+0.399。根据Tapio（2005）提出的退耦关系准则，当d Ben/d Risk的取值在[0.8，1.25]时，对应于企业收益与风险的关系耦合阶段。若d Ben/d Risk的取值大于1.25，企业处于收益增速显著快于风险增速的积极退耦阶段。若d Ben/d Risk的取值小于0.8，企业处于收益增速显著慢于风险增速的消极退耦阶段。据此进一步计算可得，当RDI介于12.07%~12.68%时，企业的收益与风险关系耦合。当RDI<12.07%时，企业处于收益增速快于风险增速的积极退耦时期。而当RDI>12.68%时，企业进入到收益增速慢于风险增速的消极退耦时期。