《表5 跨境资本流动的“国际风险承担渠道效应”》

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《跨境资本流动会加大金融波动吗》

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本文已分析跨境资本流动与金融波动间显著存在着正相关关系。进一步，本文考察跨境资本流动的“国际风险承担渠道效应”的存在性，即跨境资本流动是否会通过影响金融中介的风险承担意愿从而作用于金融稳定。表5为式（2）的系统GMM估计结果，其中，模型19和模型20的核心解释变量为跨境资本总流动（lr＿toflow）及其与风险承担意愿代理变量（Z＿score）的交叉项，而模型21和模型22则包含短期跨境资本总流动（sr＿toflow）及其与风险承担意愿代理变量（Z＿score）的乘积项，从短期视角来考察“国际风险承担渠道效应”存在与否。所有回归结果均通过AR（1），AR(2）检验和Sargan检验。