《表4 房价对财政支出效率的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《高房价会损害地方政府财政支出效率吗》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为标准差；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

在省级层面的研究中，时间项干扰较大。所以，表4详细汇报考虑不同控制变量时基准模型的估计结果。列（1）仅考虑房价及其平方项；列（2）包含控制变量但不含时间项；列（3）总体上控制时间趋势及其平方项；列（4）增加控制中部和西部地区的时间趋势及其平方项。在一般情况下，应控制不同省份的时间趋势。但是，若将各省份时间趋势及其平方项纳入回归，则会因解释变量过多导致面板Tobit模型无法通过似然比检验。由于同一地区的财政支出效率走势更加接近，因此，本文退而求其次，控制中部和西部地区的时间趋势及其平方项，后文也在混合Tobit方法下纳入各省份时间趋势及其平方项进行稳健性检验。列（5）考虑不同年份财政支出效率的总体变化，控制不按时间趋势波动且可能影响财政支出效率的因素，如宏观政策等。表4的各列结果均显示，房价一次项回归系数显著为负，二次项回归系数显著为正，意味着房价与财政支出效率确实表现为“U”型曲线关系，基本支持假设H1。基于列（5）计算二次关系的对称轴为7658，即省内平均新增商品房价格超过7658元/平方米时，高房价才会对财政支出效率表现出促进作用。结合数据样本可发现，目前大多数省份的平均商品房价格均在该值以下，意味着在大多数省份，高房价会对财政支出效率产生不利影响。