《表4 慈善捐赠与政府补助》

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《亏损企业异质性、慈善捐赠与政府补助——基于企业成长性与盈余管理视角》

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注：***、**分别表示在10%和5%的水平上显著，括号内为t值。表5、表6、表8同。

表4报告了亏损企业慈善捐赠与政府补助关系的回归结果。Tobit模型（1）中，Dum＿Donation与Subsidy在5%的水平上显著正相关，系数为0.210，说明相较于未参与捐赠的亏损企业，参与捐赠的亏损企业能够获得更多的政府补助，该结果证实了前文的H1a。Tobit模型（2）中，Donation与Subsidy在1%的水平上显著正相关，系数为0.017，该结果说明亏损企业捐赠越多，获得的政府补助额度越高，证实了前文的H1b。两组回归结果中，控制变量企业规模（Size）的回归系数在1%的水平上显著为正，说明企业规模确实是影响政府补助分配的重要因素之一；股权集中度（Top1）的回归系数在5%的水平上显著为负，说明股权集中度越高的亏损企业，获得的政府补助越少，这与已有研究基本一致。以上结果表明，慈善捐赠有利于亏损企业获得政府的认可和支持，帮助亏损企业获得更多的政府补助，回归结果验证了假设1。