《表2 基准估计结果：进口贸易自由化是否影响了企业产出波动》

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《进口贸易自由化是否影响了企业产出波动》

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注：***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平，圆括号内为聚类至四位码行业层面的稳健标准误；若无特殊说明，下表同。

从表2还可以发现，最终品进口关税（OutT）的系数为正但不显著，说明最终品进口关税下降对企业产出波动没有造成显著影响，即最终品进口贸易自由化并未加剧企业产出波动，从而假说2不成立。这与Sundaram（2019）的研究结论存在明显差异，其发现最终品贸易自由化显著地加剧了企业产出波动。对于这一差异结果，我们认为可以从如下几个方面进行解释：首先，中国是世界第二大经济体，拥有庞大的市场规模，而大的市场规模能为国内企业的差异化产品提供盈利空间，催化了差异化产品的研发（易先忠等，2014），当更多差异化产品投入市场时，最终品进口的竞争效应就会被淡化，所以最终品进口贸易自由化并未加剧中国制造业企业的产出波动。其次，中国是中间品进口大国，从进口产品的结构来看，2013年之前，中国每年的中间品进口总额约占进口总量的75%左右，而最终品进口仅占25%左右。(1）由于最终品进口比重较小，其引致的进口竞争效应十分有限，因此未对国内企业产出的稳定性造成显著影响。再次，中国制造业最终品进口关税（2007年均值约为10%）总体上高于中间品进口关税（2007年均值约为6%），当产品的进口商是专门从事进口活动的贸易中介时，考虑到进口成本的大小，进口商可能会刻意抬高进口产品的价格，使进口产品的售价高于国内生产的同类产品，而价格上的劣势也会导致最终品进口的市场竞争效应减弱，进而降低其对国内企业产出波动的影响。最后，进口贸易自由化还有助于提升企业出口的参与度与出口强度（毛其淋和盛斌，2013；田巍和余淼杰，2013），企业进行出口活动不仅可以通过多元化模式来缓解市场需求不确定性对产出造成的冲击（Buch等，2009），还可以通过拓展海外需求市场来抵消最终品进口的竞争效应对产出增长稳定性造成的不利影响。通过上述分析可知，最终品进口贸易自由化与中国制造业企业的产出波动之间可能受到更为复杂因素的影响，从而导致本文的假说2没有得到支持。