《表5 回归分析结果：风险投资、盈利能力与企业创新策略》

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《风险投资、盈利能力与企业创新策略》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

从模型3的回归分析结果来看，盈利能力EPR与利用型创新策略Ustr、探索型创新策略Estr均在1%水平上显著正相关，风险投资FX与利用型创新策略Ustr、探索型创新策略Estr均在1%水平上显著正相关，假设1和假设2的准确性得到进一步验证。风险投资和盈利能力的交乘项FX*EPR与利用型创新策略Ustr、探索型创新策略Estr均在1%水平上显著正相关，表示风险投资对盈利能力与企业创新策略之间关系起着正向调节的作用，假设3的准确性得到验证。通过上述研究发现，盈利能力、风险投资对企业利用型和探索型两种策略均具有正向影响作用，而风险投资对企业盈利能力也具有一定的积极影响。受模式以及投资规模的影响，风险投资机构在进入企业之后会积极参与企业治理，为了维护自身利益不受到损害，其会选派专业的人员进入企业董监会，这有助于提高企业董监会的独立性，促使其发挥应有的作用，该类人员通常具有较强的洞察力、丰富的专业知识以及经营管理经验，会很快察觉企业管理人员存在不当行为，因而能够对管理人员行为实施有效的监督和约束，进而促使其实施对股东利益和企业整体价值有利的行为。此外，风险投资机构凭借其丰富的社会网络以及信息资源，能够及时发现商机，为企业提供增值服务，并提高企业经营决策的合理性，使企业少走弯路，促进企业营业利润的上涨。由此可知，风险投资能够通过提高企业盈利能力促进企业创新策略的实施。