《表3 掌趣科技及行业在2011—2016年间权益乘数、资产周转率和利润留存率数据表》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于财务战略矩阵的企业合并财务评价》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

二是可持续增长率。企业可持续增长率方面的财务评价包含销售净利率、权益乘数、资产周转率和利润留存率指标。在销售净利率方面，我国现行会计准则的计算方式使得该指标易受到非经常损益的影响，但非经常损益与企业盈利状况基本无关联，因此删减非经常性损益、调整企业现有销售净利率才能更好反映企业盈利能力[2]。掌趣科技调整前2011—2016年销售净利率分别为8.74%、8.59%、17.36%、1.21%、17.24%和-19.18%，根据企业年报中营业收入、利润和营业外净收入等数据计算出调整后的销售净利率分别为2.67%、3.94%、17.25%、1.92%、-21.47%和-30.81%。由数据可知，去除非经常性损益后掌趣科技销售净利率相比之前存在较大差距，表明企业靠大量营业外收入支撑净利润，且企业合并后经营状况并不理想，掌趣科技合并后管理不到位、经营策略和投融资策略不恰当导致企业在财务战略矩阵中由现金短缺转变为现金剩余。在权益乘数方面，掌趣科技均低于行业均值，而在2013年和2014年出现大幅上升，原因在于掌趣科技为实现合并进行大量短期债务融资，同时企业开展多个游戏项目也需要庞大资金支持，财务风险有所提高。在资产周转率方面，掌趣科技整体呈现逐步上升趋势，但在2011—2016年年间远低于行业均值，其中2015年和2016年有所下降，在财务战略矩阵上现金由短缺转变为剩余，说明在此时段企业盈利情况较差，不同企业合并在经营政策上存在一定冲突。在利润留存率方面，掌趣科技整体呈现增长态势，在2011年和2012年时掌趣科技低于行业均值，在2013年迅速上升一直维持在90%以上，表明掌趣科技在2013—2016年分配给股东的股利极少，且在此时期经营状况一般，资金更多用于日常经营中，向外界传递资金不足的负面信号，管理者应尽快调整经营策略，保证股东收益。掌趣科技和行业各指标数据如表3所示。