《表2 政治关联度、市场化进程与政府补贴的回归结果》

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《非正式制度、市场化进程与政府补贴——来自中国A股上市公司的经验证据》

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注:***、**分别表示在1%和5%的水平下显著；括号中为稳健标准误。

从表2的分析结果可以看出，第一，回归结果（1）显示，企业政治关联度对企业得到的政府补贴，有显著的正向影响，而且该影响在回归结果（2）～（4）中依然是稳健的，这支持了H1，即政治关联度越高的企业，得到的政府补贴越多。这说明，政治关联度高的上市公司，能够运用自身的政治资源来争取到更多的政府补贴。不仅如此，在中国目前还没有完全市场化的制度环境下，政府将补贴视作一种关键的资源，并且拥有分配这种资源的自由裁量权，因而难免会将政府补贴分配给政治关联度高的上市公司，进而实现对经济的控制和对企业经营活动的影响，然而却扭曲了政府补贴这一稀缺资源的配置，降低了整个社会的福利水平。在这样的情况下，实际上对专注于管理创新而不善于经营政府关系的企业是不公平的，因而对社会创新体系具有负激励的作用，会导致一些企业不是专注于管理创新，而是注重去经营政府关系以获得补贴，进而抑制了创新，造成经济的低效率。本研究所用的样本是上市公司这样相对规范的企业，对于这样的企业，尚且存在着按照政治资源来分配政府补贴的情况，那么对于那些非上市公司，这一问题很可能就会更加严重了。因此，在政府补贴这一经济政策工具的执行过程中，需要改变这种按政治资源来分配政府补贴的格局，避免政治关联这种非正式制度给政府补贴资源的配置所带来的扭曲，提高配置效率。