《表1 基金非流动性风险识别与预警指标定义》

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《风险溢价、非流动性风险预警与基金净值暴跌风险——基于开放式股票型基金的研究》

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本文先用基金收益对ILML的敏感系数识别基金面临的非流动性风险水平，进而构造基金非流动性风险预警指标。当基金i在t日的非流动性风险因子敏感系数显著（1）为正时，将该基金该日的非流动性风险值（Risk_Illiquidity_Beta）识别为1，否则为0；当基金i在t日的非流动性因子敏感系数显著为负时，将该基金该日的流动性风险值（Risk_Liquidity_Beta）识别为1，否则为0。当基金非流动性风险值（Risk_Illiquidity_Beta）连续15个交易日及以上都为1时，即对基金发出非流动性风险预警，基金未来或面临较大的非流动性风险。基金非流动性风险识别与预警方法如表1所示。