《表3 产业政策与企业商业信用供给》

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《产业政策、信贷配置与企业商业信用供给》

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注：***、**、*分别表示1%、5%、10%的统计显著性水平，括号内的数值经过以企业层面为处理变量的Cluster聚类调整过的t值。

表6为产业政策对企业商业信用供给作用路径的检验结果。根据中介效应分析步骤：第一步，由表3可得，产业政策IP与商业信用TC的回归系数显著为正。第二步，对模型（4），解释变量与中介变量的回归结果见列（1）至列（3），产业政策IP显著增加了受扶持企业总银行借款与短期银行借款。第三步，对模型（5），将解释变量IP、中介变量Bank（SBank）与被解释变量TC放入同一模型中进行回归，检验系数的显著性和方向见列（4）至列（6），短期银行借款SBank的系数显著为正。第四步，根据系数的符号及显著性判断中介效应是否成立，综合模型（1）(4）和（5）可见，模型（4）中解释变量IP的系数与模型（5）中中介变量的系数之积显著为正，与模型（5）中解释变量的系数同号，且均在1%的显著性水平下显著，说明短期债务融资的中介效应存在，即产业政策增强了受扶持企业短期债务融资能力，提高了其商业信用供给。