《表3 债务异质性与税收激进度的回归结果》

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《债务异质性与企业税收激进度——基于治理机制的探索》

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注：***、**和*分别代表1%、5%和10%的显著性水平；被解释变量DDBTD为连续变量，故采用多元线性回归；括号内为T值，T值经过Robust稳健性修正，联合显著性为F统计量

债务异质性影响税收激进度的实证结果见表3，其中第二、四和六列是未加入行业和年份固定效应的回归结果，第三、五和七列是加入行业和年份固定效应之后的回归结果。从第二至七列债务异质性（DH1、DH2和DH3）与税收激进度（DDBTD）的回归结果来看，所有的债务异质性变量与税收激进度均在1%的水平上显著负相关，说明债务异质性越强，税收激进度就越弱，验证了研究假设H1。从经济意义上来说，企业债务异质性（DH1、DH2和DH3）每提高1个百分点，税收激进度（DDBTD）则分别降低2.5%、1.9%和2.1%，说明税收激进度的降低幅度大于债务异质性的提高幅度。另外，债务异质性能够缓解企业信息不对称程度，因此无论是从统计意义还是从经济意义来看，债务异质性对企业税收激进度的影响均显著为负。