《表3 式（35）的OLS回归结果》

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《杠杆率、利率与风险感知》

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注：括号内为标准差，*、**、***分别表示估计值在10%、5%和1%的显著性水平。

根据AIC信息标准，p取2。表3报告了式（35）的OLS回归结果。我们首先发现交叉项|ΔELt-3|×Δln（MP）t-1的系数在所有列中显著地大于0，验证了上述假设。其次，交叉|ΔELt-3|×Δln（MP）t-2的系数虽然在（1）、（2）、（3）、（6）列中显著地小于0，但是（1）、（3）列的结果仅在95%的显著水平下通过残差自相关检验，意味着估计值可能是有偏的。另外，（2）列的结果存在明显的异方差问题，意味着估计值的标准差可能是有偏的。（5）列对（2）列的标准差进行了White纠正，|ΔELt-3|×Δln（MP）t-2系数变为不显著。我们认为，该交叉项系数显著为负的结论是不稳健的。最后，尽管我们改变了回归模型的形式，ΔELt-3和Δln（MP）t-12的系数依然在所有列中显著为正。这说明表2得到的有关“金融市场自我稳定功能”以及“美联储货币政策立场放松对风险感知的滞后抑制作用”的结论是稳健的。