《表4 基本回归模型分析结果》

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《董事长和实际控制人的关联与企业绩效的关系》

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注:方括号内为系数的标准误。

根据上述分析，本文建立了5个回归模型，结果如表4所示。首先，模型1检验了各控制变量对企业绩效的影响。我们发现企业绩效与资产负债率显著负相关，这表明债务融资规模越大，财务风险和融资成本越高，从而很有可能负向影响企业绩效。其次，企业规模和企业年龄均与企业绩效呈正相关关系，这从理论上表明具有悠久历史和一定规模的公司可能因其成熟的经营模式、对市场需求的有力洞察以及市场份额的占有而拥有更稳定和良好的绩效。从模型1还可以看出，总资产周转率与企业绩效显著正相关。总资产周转率越高表明企业的销售能力越强、对资产的利用效率越高，从而在一定程度上促进企业绩效的提高。另外，独立董事比例与企业绩效并无显著相关关系。最后，实际控制人控制权比例和董事长持股比例与企业绩效均呈显著正相关关系，这可能是由于权力的集中更有利于企业在激烈竞争和变化莫测的商业环境中提高决策效率并抓住商业投资机会，进而有助于企业绩效的提高。