《表5 原出租人3年内违约概率》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《融资租赁资产流转风险定价研究——以普通乘用车辆融资租赁合约售后回租为例》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

数据来源:Wind资讯、穆迪公司、联合资信，作者计算得出。

本文根据表3和表4数据计算得出原出租人2017—2019年各年的信用等级迁移概率和违约概率预测值。计算过程简述如下:对于2016年的AA信用等级债券，2017年迁移至AA+级的概率为5.73%（见表3），保持在AA级的概率为93.15%，迁移至AA-级的概率为1.04%（见表3），可以计算得出原出租人D公司在2017年违约概率期望值为，其中i表示信用等级，pi违约代表i信用等级在第1年的违约率。对于2016年的AA信用等级债券，2018年迁移至AAA级的概率为5.73%×7.13%=0.41%，5.73%表示该债券信用等级在2017年迁移至AA+级的概率，7.13%表示继续在2018年迁移至AAA级的概率；对于该信用等级债券，2018年迁移至AA+级的概率为5.73%×92.03%（2017年由AA级迁移至AA+级，2018年继续保持AA+级）+93.15%×5.73%（2017年保持在AA级，2018年迁移至AA+级）=10.61%。2018年违约概率期望值p2018=t=2∑018（pi迁移×pi违约）=0.13%，其中2018年各信用等级违约率=（该信用等级2年累计违约率-1年违约率）。2019年以此类推，不再赘述。计算结果如表5所示。