《表4 基准回归结果：去杠杆政策会影响投资者信心吗》

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《去杠杆政策会影响投资者信心吗》

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表4首先报告了去杠杆政策影响投资者信心的回归结果。其中，第（1）列的结果显示，当控制流动比率与成长性时，强制性去杠杆显著挫伤了投资者信心，为了保证结果是无偏估计，在第（1）列的基础上逐渐加入控制变量总资产周转率、净资产负债率、每股收益、独立董事占比、是否两职合一、股权制衡度，该政策效果仍显著为负，表明结果的稳健性，即去杠杆政策显著挫伤了股权投资者的信心，与理论预测完全一致，本文的假设1得到验证。