《表5 系统广义矩面板估计（System GMM）（因变量为哈尔滨市周边区县资本配置效率）》

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《哈尔滨市区县金融资源配置效率及其影响因素的实证研究》

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此外，本文还构建了家庭居民人民币储蓄存款/地区总产值（sav）和银行信贷/地区生产总值（fin）等指标（Guariglia&Poncet，2008），以从不同角度度量地区金融发展程度，增强研究相关结论的稳健性。使用系统广义矩方法估计方程，并将金融发展的替代变量（fd）设定为内生变量，这样可以控制各地区不随着时间变化因素可能造成的差异，能控制金融发展和地区实体经济资本配置效率间的反向因果关系，从而避免了金融发展和地区实体经济资本配置效率间联合决定所引起的潜在偏误（结果见表5）。