《表1 主要变量名称及定义》

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《产业政策、现金持有与过度投资》

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其中，被解释变量Investover，t是模型（1）中正数残差εi，t，代表企业第t年的过度投资，解释变量IPi，t参考陈冬华等[22]的方法。根据《广州市国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》（简称广州市“十三五”规划）及证监会上市公司行业分类指引，对规划中提及“重点支持、优先发展”等重点支持及鼓励发展的产业设为IP=1，未提及的产业IP=0。IP*Cash为交互变量，重点关注该变量系数α3，该系数表示在现金持有作用下，广州市的产业政策对企业过度投资产生的影响。若系数为正，现金持有的优势增加了受广州市产业政策支持的企业的过度投资；若系数为负，则代表现金持有的优势限制了受广州市产业政策支持的企业的过度投资。主要变量的名称及定义具体参见表1。