《表4 加入交乘项的回归结果》

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《新常态下产业政策、融资约束对企业可持续发展的影响》

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进一步，本文考虑到产业政策是否在融资约束与企业可持续发展之间起到调节作用尚未得到证实，故选取产业政策的两个具体措施（财政补贴和税收优惠），通过模型（2）和（3）分别考察二者在企业融资约束与可持续发展之间的调节作用，回归结果如表4所示。首先，融资约束都与企业可持续发展能力呈显著正相关关系。其次，在表4的第（1）列和第（2）列中，财政补贴和税收优惠都与企业可持续发展能力在10%的显著水平上显著正相关，FC*Subss的系数显著为负，FC*Taxpres的系数为负，但不显著，并且当交互项同时加入到企业可持续发展的方程时，即表4的第（3）列，前者的系数仍然显著为负，而后者系数为负但依然不显著。这表明，在产业政策的作用机制下，财政补贴比税收优惠在减弱融资约束对企业可持续发展的抑制作用更大，进而假设3得到验证。