《表4 伊利股份股票期权激励行权日前后季度净利润》

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《股权激励对上市公司的行为引导——以伊利股份为例》

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注：数据来源于公司公告。

从行权日前后伊利股份披露的业绩来看，2013年4月26日伊利股份公布2012年年报和2013年一季报。2012年全年实现归属于母公司所有者的净利润17.2亿元，四季度单季同比下跌10.26%；2013年一季度实现归属于母公司所有者的净利润4.9亿元，同比增长18.61%，业绩均低于市场预期，这使得伊利股份的股价在2013年4～6月均处于下跌状态，累计跌幅超过10%。相比之下，行权日后的第一个季度伊利股份净利润增长256.57%（剔除所得税抵扣影响后为116.52%），业绩大幅向好。而从伊利股份过往业绩来看，公司业绩在不同季度之间未出现明显波动。与乳制品同行光明乳业对比来看，行权日前伊利股份业绩跑输光明乳业，而在行权日后则显著跑赢。伊利股份股票期权激励行权日前后季度净利润如表4所示。