《表4 可比公司并购事件总结》

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《基于管理者行为的掌趣科技商誉减值剖析》

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并购重组是互联网企业迅速完成外延式扩张的首选手段，据统计，2011～2015年间我国互联网企业并购交易额由61亿元增长到1072.3亿元，其中2015年标的企业为游戏公司的并购交易额达755.76亿元，占比70.48%。此阶段游戏行业的并购浪潮既是政策利好情况下资本追逐的产物，也是游戏公司竞相模仿、追赶的必然结果。掌趣科技的连续溢价并购行为与游戏行业并购浪潮的非理性繁荣在时间上高度一致。对比行业竞争者同时期经营决策行为发现，完美世界、世纪华通、中青宝也默契地于2010～2015年间发生了高频率并购（如表4所示），且不断加快并购步伐，搭建从网游到手游的全产业链布局。综上可知，掌趣科技2012～2015年间并购活动与行业竞争者同时期并购行为存在明显的趋同性，呈现“连续并购、多元布局”的特点，说明管理者之间存在相互模仿的现象，即掌趣科技管理者在此轮并购中存在羊群行为。