《表7 低竞争行业会计信息披露质量与企业价值的回归分析》

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《产品市场竞争、会计信息披露质量与企业价值》

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表6和表7分别展示了不同竞争程度下的回归结果。回归结果中调整R2分别为0.215和0.331，表明解释变量和被解释变量之间具有线性关系，且拟合度较好，F值为84.399，其对应的p值为0.000，该模型统计意义有效。从表6可知，高竞争行业会计信息披露质量与企业价值在1%的水平上显著正相关，假设1得到验证；企业价值与资产规模在1%的水平上显著负相关。这是因为我国资本市场体制不太完善，资本市场上投机氛围较浓，流通股较小的企业股价容易被人操控，当出现利好消息时，流通股较小的企业股价涨幅往往高于流通股较大的企业股价涨幅。由表7可知，低竞争行业会计信息披露质量与企业价值的正相关性不显著。这说明相对于低竞争行业，高竞争行业会计信息披露质量对企业价值的正面影响更为显著，假设2得到验证；而资产负债率和第一大股东持股比例与企业价值的相关性均不显著，因为在低竞争行业里，企业已有较为饱和的销量和盈利能力，所以债务杠杆和大股东持股因素对企业价值的影响不大。