《表3 模型(1)回归结果》

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《内部控制、环境绩效与高管薪酬业绩敏感性》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著，后同。

表5为高管薪酬业绩敏感性的回归结果，共报告了五项检验结果，第一列是全样本的结果，从结果可以看出财务绩效（ROE）与高管薪酬在1%的水平下显著正相关（1.667，t=7.86），环境绩效（CEP）与高管薪酬在5%的水平下显著负相关（-0.033，t=-2.20）；第二列是内部控制指数低于中位数的组，财务绩效与高管薪酬在1%的水平下显著正相关（0.844，t=2.79），环境绩效与高管薪酬在1%的水平下显著负相关（-0.071，t=-3.37）；第三列是内部控制指数高于中位数的组，财务绩效与高管薪酬在1%的水平下显著正相关（2.537，t=8.39），环境绩效与高管薪酬不存在相关性（0.01，t=0.39）；第四列是内部控制指数低于均值的组，财务绩效与高管薪酬在5%的水平下显著正相关（0.825，t=2.43），环境绩效与高管薪酬在1%的水平下显著负相关（-0.062，t=-2.60）；第五列是内部控制指数高于均值的组，财务绩效与高管薪酬在1%的水平下显著正相关（2.212，t=7.87），环境绩效与高管薪酬不存在相关性（-0.01，t=-0.67）。从检验结果可以总结出，内部控制强的组与弱的组相比，财务绩效与高管薪酬相关系数更大，显著性也更高，说明内部控制的加强提升了高管薪酬与财务绩效的敏感性，验证了假设H2。环境绩效与高管薪酬全样本中是负相关关系，在内部控制弱的组也存在显著的负相关性，而在内部控制强的组里两者之间不存在相关性，说明内部控制的加强使企业更具环保意识，也使公司治理更加完善，抑制企业将环境治理的成本转嫁高管，检验结果证明了假设H3以及假设H3a和假设H3b。