《表1 2015～2019年林业股的个股收益率和综合市场收益率的描述性统计结果》

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《植树节的资本市场影响分析——以林业上市公司股价波动为例》

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注：本文的图表结果都是基于36家林业相关行业的上市公司计量得出，下同。关于观测值的说明：观测值=估计的上市公司数量×估计的交易日天数，即324=36×9，1080=36×30。某一年植树节事件窗口期和估计窗口期的观测值低于这2个数值可能是由于当年有些公司没有上市或正处于停牌等

从林业企业的特征数据来看，林业行业的上市公司业务领域主要在林产化工、木材加工、森林培育、林副产品、造林经营等方面。从约20年的资本市场跨度来看，林业资本市场起步早，有一定的发展规模，但上市公司的经营领域范围相对较窄，在规避风险等方面存在一定的缺陷。因此，林业行业需要更多的社会力量参与才能取得更好的发展。植树节作为政府主导的重大林业事件，在影响林业上市公司股价波动上的具体表现，能够进一步体现政策事件的现实价值。林业股的个股收益率和综合市场收益率的描述性统计结果如表1所示。