《表3 基本回归结果：股权增长率和负债增长率》

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《股价信息含量与企业融资行为研究——基于中国上市公司的经验证据》

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注：括号内为t值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的统计水平上显著，下同。

首先，本文研究了股价信息含量对股权增长率和总负债增长率的影响，回归结果见表3。由表3结果可知，三种股价信息含量衡量指标的回归系数全都显著为正，表明股价信息含量对股权融资和债务融资均有显著正向影响，假设1得到验证。从数值大小来看，股价信息含量对两种融资方式的影响相当。以第1列结果为例，回归系数为0.005，股价信息含量Information1每增加一个标准差时，股权增长率增加约0.00445(0.005×0.890），相当于股权增长率均值（0.048）的9.27%。