《表4 基准回归结果：国有企业应该转向轻资产运营吗——工业和流通业的比较实证分析》

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《国有企业应该转向轻资产运营吗——工业和流通业的比较实证分析》

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注:*、**和***分别表示在10%、5%与1%水平上显著，下同。Hausman检验原假设为“随机效应模型为正确模型”，Modified Wald检验原假设为“同方差”，Pesaran检验原假设为“不存在截面相关”。括号中为Driscoll-Kraay标准误。

在基准回归中，我们仅加入了地区控制变量，即包括了共同的控制变量信息化水平（Int）、电子商务水平（EC）与基础设施水平（Infra）。Hausman检验支持固定效应模型，Modified Wald检验表明存在异方差，Pesaran检验表明存在截面相关，采取Driscoll-Kraay标准误修正。表4列示了修正后的实证结果，回归结果表明，重资产运营对非国有企业的企业效率产生了显著的负向影响，但国有企业从事重资产运营则明显减弱了这一负面作用，在零售行业中，国有企业实施重资产运营给效率带来了正向影响。③这与前文的分析结论一致，即国有企业通过实行“产业控制”与“自我服务”的重资产开发策略实现了竞争优势的提升，有助于缓解重资产对效率的不利影响。