《表2 直接效应检验结果：企业金融化对企业投资效率的影响研究》

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《企业金融化对企业投资效率的影响研究》

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注：L.Fin为企业金融化的滞后一期；括号内系数为标准差（后同）；Pseudo R2的计算参照Snijders和Bosker(1999）的公式。

为探究企业金融化与企业投资效率之间的倒U形关系，本研究首先采用多层回归模型分析，以检视二者间的非线性影响作用，从基准回归的分析结果来看（如表2所示）：