《表4 海航集团Z值计算结果》

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《民营企业财务风险研究——以海航集团为例》

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从表4看以上Z值的计算结果得知，海航集团的Z值在三年内呈现出了上升趋势，但一直都在临界值1.81以下。2016年Z值严重偏低与临界值1.81，但在2017年有明显上升，接近于临界值1.81，在2018年又有所下降，渐渐偏离临界值1.81。说明该公司已面临极大的财务风险。