《表3 我国上市企业各行业相邻时期的增长率》

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《半强制分红政策的行业价值非对称效应》

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注:如果某产业在前后两个时间区间的增长率皆高于同时期平均增长率（或者如果前一时期的增长率接近平均增长率，而在后一时期大大高于平均增长率）则定义为成长性产业；如果在前一时期的增长率高于平均增长率，而在后一时期逐渐低于平均增长率，则定义为成熟性产业；如果两个相邻时期的

关于行业成长性的分类，本文结合了曹裕等（2010）和姜付秀等（2005）的方法，以行业主营业务收入增长率为主要指标，再根据增长率产业分类法，以2003-2009年这前7年和2010～2016年这后7年作为相临的两个时期来观察，将同一阶段行业主营业务收入增长率与全部行业平均主营业务收入增长率做比较，将11个行业划分为成长型行业、成熟型行业以及衰退型行业。考虑到当今社会经济快速发展，传统的行业生命周期时间跨度的选择可能并不能很好的反应这一情况。因此我们将时间由原来的前后各20年缩短为7年。不同行业相临两个时期的增长率情况如表3所示。但是，考虑到一些具体的问题比如产业政策、国家的规划等，本文在现有分类的基础上又做了一些调整。比如信息技术行业，虽然按照增长率应该划分为衰退行业，但是信息技术行业是一个高新技术行业，经多这么多年的发展，行业也趋于成熟，而且国家一直重视行业的发展，将其划为成熟型行业更为合理。