《表8 其他beta计算方法下极端流动性风险因子beta与个股收益率的Fama-MacBeth回归分析》

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《惊弓之鸟：流动性恐慌与股票价格》

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注:篇幅所限，此处省略了其他无关变量的回归结果。

此外，我们还尝试了不同的极端流动性风险因子beta值的计算方法。首先，我们采用滚动60期计算beta，此时得到的beta值更为稳定，但也包含了更多的陈旧信息。其次，我们提高了流动性尾端的阈值标准，将其设定为99%，并重新计算极端流动性风险因子与其beta值。最后，我们在beta计算时与Fama-French三因子同时进行多元回归。表8的结果显示，各类beta值的计算方法基本不影响本文的结果。