《表5 稳健性检验(改变法律环境划分标准)》

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《法律环境、高管薪酬外部公平性与企业风险承担》

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改变法律环境衡量方式，前文的主回归采用王小鲁、樊纲与余静文2016年发布的《中国分省份市场化指数报告（2016）》中披露的法律制度环境评分，并按照样本法律制度环境评分中位数进行划分。借鉴学者普遍做法，在稳健性检验中，将六年连续排名位居前五的省市（北京、上海、广东、浙江与江苏）设为法律环境好的地区，其他省份设为法律环境差的地区。复制前文分组回归，表5报告了实证结果，与前文结果一致。即法律环境越好的地区，薪酬越公平，企业风险承担水平越大；法律环境越差的地区，薪酬公平性对企业风险承担水平没有显著的影响。