《表6 民营企业的双重差分检验》

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《不确定性冲击与企业投资动态——来自供给侧结构性改革的准自然实验》

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注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1，括号内为t值。

考虑到不同产权性质的上市公司对宏观经济政策的反应不同，我们进一步将样本分为国有企业和民营企业，分别进行了双重差分检验。表5报告了国有企业的双重差分检验结果，Policy和Group的回归结果与全样本检验结果基本一致。列（2）中Policy和Group的交乘项系数仍显著为负，但显著性下降。列（4）中的交乘项系数仍显著为正，其他结果与上文一致。表6报告了民营企业的双重差分检验结果，Policy和Group的回归结果保持不变。列（2）中的交乘项系数仍显著为负，列（4）和列（6）中的交乘项系数仍然不显著，列（8）中的交乘项系数显著性下降。分组检验和Chow检验表明，不确定性事件对民营上市公司固定资产投资的影响更加显著。供给侧结构性改革能够显著改善国有上市公司的技术资产投资，减少存货投资。供给侧结构性改革以来，所有企业的金融资产投资都显著增加。