《表2:中美贸易余额实证检验变量说明和统计性描述》

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《人民币贬值预期下的“通缩效应”与中美贸易余额》

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基于数据的可得性和本文逻辑的合理性，从计量模型（29）和（31）中，构成被解释变量TB中的EX和IM，我们分别选取中国对美国的出口额以及中国自美国的进口额，数据来自海关总署；名义汇率ER为直接标价法的人民币兑美元汇率，数据来自于国际货币基金组织；NDF选取半年期收盘价，数据来自Wind资讯。NDF可以代理汇率预期，选取半年期是因为NDF对汇率以及贸易余额存滞后效应，半年滞后期较三月滞后期的NDF或者一年滞后期的NDF更加合理。因为，三月滞后期的NDF时间太短，无法完成其传导过程，而在汇率波动较大时，贸易商更倾向于签订短期合同，一年滞后期的NDF时间跨度太长。国内实际收入Yd和国外实际收入Yf分别采用中国和美国GDP的数据，数据来源于中国国家统计局和美国经济分析局。这里采用X12方法，将GDP数据做季节性调整，再将低频季度数据转化为高频月度数据。表2为相关变量的统计性描述。