《表1 Granger因果检验结果》

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《中美金融周期波动的溢出效应与传导机制研究》

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注:表中为F统计量，括号内为P值。

此外，计算结果还显示，中美两国金融体系的运行态势极为相似，即倘若一国金融形势呈现出上升或下降态势，另一国的金融形势很容易表现出同样的波动态势。为了从定量分析角度进行验证，本文进一步检验中美两国FCI是否互为Granger原因。表1结果显示，将滞后阶数从1设置到12，均在1%的显著性水平上拒绝原假设。由此可见，本文构建FCI测度的金融周期，不仅能够相对准确地描述金融体系的运行态势，而且经验分析与定量分析均显示两国金融周期协同变动、互为因果。