《利率期货市场的理论和实践》求取 ⇩

序1

前言1

引言1

利率期货市场的产生和发展1

研究目的10

内容提要11

第一章利率期货市场13

1 利率期货市场概述13

1·1 利率期货合约和利率期货市场的特征13

1·2 上述特征的意义18

1·3 交易的合约21

2 利率期货市场的交易25

2·1 套期保值25

2·1·1 定义25

2·1·2 套期保值的类型26

2·1·3 套期保值的几种结果32

2·1·4 基价：决定套期保值结果的因素35

2·1·4·1 说明35

2·1·4·2 影响基价的因素37

2·1·4·3 基价的变动方向和套期保值的结果39

2·2 投机42

2·3 套利44

2·4 套期图利46

第二章有价证券理论在利率期货市场分的应用49

1 古典有价证券理论49

1·1 目标和假定49

1·2 决策标准52

1·3 有效的有价证券55

1·4 最理想的有价证券56

2 有价证券理论在利率期货交易中的应用57

2·1 有价证券理论在套期保值中的应用57

2·1·1 传统的套期保值理论57

2·1·2 沃金的理论60

2·1·3 有价证券理论的综合分析61

2·2 期货市场上每个代理人的最佳选择63

2·2·1 偏离点63

2·2·2 图表分析67

2·2·2·1 斯坦的持股理论67

2·2·2·2 约翰逊关于套期保值和投机的理论69

2·2·3 公式分析75

2·2·3·1 纯粹套期保值因素77

2·2·3·2 投机性因素79

2·2·4 结论81

3 从理论上评价套期保值对每个交易人的影响83

3·1 单项资产的套期保值83

3·1·1 纯粹套期保修85

3·1·2 投机性因素89

3·1·3 全部套期保值89

3·2·1 预期收益分析92

3·2 有价证券中单项资产部分的套期保值92

3·2·2 风险分析93

3·2·2·1 关于一项套期保值资产93

3·2·2·2 关于分解套期保值资产96

3·3 分析单项资产对有价证券风险影响的不同方式99

4 经验性考察中的技术问题101

4·1 市场和考察时期101

4·2 现货市场上有代表性的指示器104

4·2·1 问题104

4·2·2 可能的解决办法106

4·2·3 指示器的选择108

4·3 收益和方差计算111

4· 3· 1 现货交易111

4·3·2 期货交易113

4·3·3 套期保值交易113

4·3·3·1 套期保值比率114

4·3·3·2 近期和远期合约116

4·3·3·3 套期保值结束到期货合约到期之间的阶段117

4·4 套期保值效果和最佳套期保值率的测定118

5 经验性考察的结果120

5·1 套期保值对单项资产的风险和收益的影响120

5·1·1 长期国库券市场121

5·1·1·1 现货和期货收益间的关系121

5·1·1·2 现货和套期保值资产的方差123

5·1·1·3 现货和套期保值资产的收益127

5·1·1·4 平均值——方差图中的现货和套期保值资产131

5·1·2 GNMA市场133

5·1·2·1 现货和期货收益间的关系133

5·1·2·2 现货和套期保值资产的方差133

5·1·2·3 现货和套期保值资产的收益135

5·1·2·4 平均值——方差图中的现货和套期保值资产136

5·1·3 长期国库券和GNMA期货市场的比较136

5·2 套期保值对有价证券风险和收益的影响137

5·2·1 现货、期货、套期保值资产与其它资产间的关系138

5·2·2 部分套期保值有价证券的方差140

5·2·3 部分套期保值有价证券的收益142

5·2·4 平均值——方差图中的有价证券组合144

5·3 套期保值效果的分析145

5·4 最佳套期保值比率的分析150

5·5 对结果的评价152

5·5·1 对使用程序构评析152

5·5·1·1 交易人的预测152

5·5·1·2 标价153

5·5·2 对结果的总结156

第三章资本资产标价模式在利率期货市场中的应用159

1 理论基础159

1·1 单项指数模式159

1·2 无风险借贷下单一市场参与者的均衡164

1·2·1 无措款时的投资机会164

1·2·2 有借款时的投资机会166

1·2·3 结论167

1·3 市场均衡：资本资产标价模式168

1·3·1 目标和假定168

1·3·2 资本市场曲线169

1·3·3 证券市场曲线172

1·3·3·1 引言172

1·3·3·2 公式推导174

1·3·3·3 说明176

1·3·4 扩充及测试178

1·3·5 对资本资产标价模式的评价181

1·3·5·1 假定181

1·3·5·2 测试184

2 用资本资产标价模式分析利率期货市场188

2·1 附息证券的风险188

2·1·1 现货资产188

2·1·2 期货资产190

2·1·3 套期保值资产191

3 经验性考察192

3·1 技术问题192

3·1．1 评价程序192

3·1·2 代表“市场”的指数193

3·2 经验考察的结果195

3·2·1 现货交易的规则风险195

3·2·2 期货交易的规则风险202

3·2·3 现货和期货交易的规则风险的比较202

3·2·4 套期保值交易的规则风险204

3·3 结果的评价207

第四章总结213

1．利率期货市场对每个经济代理人的影响213

2．利率期货市场对资本市场和经济的影响216

2·1 信息情况217

2·2 利率的变动218

2·3 资本市场收益223