《投资银行与企业并购》

内容提要1

前言1

第一章 企业并购与经济效益1

投资银行与企业并购：金融领域的高科技产业/吕益民1

第一节 企业并购与企业减亏、抑制通胀2

一、企业并购过程就是资产效益的提高过程3

二、企业并购过程就是资产存量的重新货币化过程4

三、企业并购过程就是信贷资金质量的提高过程6

第二节企业并购：产业结构调整的经济机制7

一、我国产业结构状态特征8

二、存量刚性：我国产业结构失衡的机制原因10

三、企业兼并：产业结构调整的经济机制16

一、资本市场与并购市场21

第二章企业并购与资本市场和投资银行21

第一节 资本市场与企业并购：一种理论分析21

二、并购过程中的资本市场运动规律25

三、并购市场中的证券投机27

第二节资本市场与历次并购浪潮：历史的实证分析32

一、浪潮之一：华尔街的“炒”家与世纪之交的并购浪潮32

二、浪潮之二：股价的升降与证券的投机行为33

三、浪潮之三：“股票交换股票”与神奇的“Pe比率”34

四、浪潮之四：“小鱼吃大鱼”与米尔肯的贡献35

五、浪潮之五：战略收购与利率、股市的支持37

第三节投资银行：资本市场的轴心41

一、投资银行的概念45

第一节投资银行的概念、类型及结构45

第三章 投资银行的概念、业务及其发展45

二、投资银行的类型50

三、投资银行的产业结构51

第二节投资银行业务57

一、投资银行的本源业务之一：证券承销业务58

二、投资银行的本源业务之二：证券经纪业务65

三、项目融资（Project finance）69

四、公司理财71

五、企业战略资产销售73

六、商人银行业务与风险资本的投资75

七、资产管理77

第三节投资银行的演变历史77

一、萌芽阶段78

二、繁荣阶段80

三、萧条阶段83

四、稳定和复苏阶段85

五、高速发展阶段88

第四节投资银行的发展趋势91

一、投资银行的发展机遇92

二、投资银行业面临的挑战94

三、投资银行的发展趋势101

第四章投资银行参与企业并购的合理逻辑107

第一节 企业并购：一种能产生交易费用效应的企业自组织创新107

一、企业是节约交易费用的非市场制度的创新108

二、企业并购：一种能产生交易费用效应的企业自组织创新112

一、企业并购的运行费用124

第二节交易分工与投资银行124

二、交易分工与交易中介组织——投资银行125

三、投资银行降低交易费用的功能126

四、投资银行参与企业并购的条件132

第三节投资银行在企业并购中的角色扮演136

一、筹划并购——投资银行在买方的角色136

二、选择买方企业与抵制并购——投资银行在目标企业的角色141

三、制订收购价格——投资银行在买方和卖方的共同角色146

第五章并购融资150

第一节 企业并购融资的理论依据：最佳资本结构决策分析150

一、资本结构的含义150

二、资本成本151

三、筹资风险155

四、不同资本结构类型的比较156

第二节最优资本结构的确定159

一、最优资本结构理论159

二、最优资本结构的确定168

第三节投资银行与融资决策172

一、投资银行在证券融资中的功能之一——咨询决策172

二、投资银行在证券融资中功能之二——代理发行187

一、杠杆收购的概念及其特征188

第四节杠杆收购：投资银行在企业并购中的融资创新189

二、杠杆收购兴起的背景192

三、LBO资本结构规划195

四、杠杆收购程序199

五、垃圾债券——杠杆收购融资的关键202

六、借鉴与启示205

第六章我国的投资银行业：现状与发展209

第一节 我国资本市场与投资银行业的现状209

一、我国资本市场的发育状况209

二、我国资本市场的深层问题219

三、我国资本市场发展潜力233

四、我国投资银行业的现状235

第二节建立和发展我国投资银行业势在必行239

一、并购市场推动我国投资银行业的发展239

二、直接金融：我国金融深化的政策选择246

三、市场经济发展需要金融创新252

四、现代企业制度的建立需要投资银行业的推动255

五、居民金融意识觉醒，巨额资金需要保值增值258

一、商业银行与投资银行合分之历程262

第一节银证分业：我国投资银行的经营模式262

第七章 我国的投资银行业：模式构想262

二、两种模式及模式之争270

三、银证分业：我国投资银行的经营模式的选择273

四、“分业”模式下的探索与创新：广发收购中银信托278

第二节政府推动式：我国投资银行发展模式281

一、两种可供选择的发展模式281

二、政府推动式：我国投资银行发展模式的选择285

第三节集中与自律相结合：我国投资银行管理模式290

一、投资银行业管理体制形成的原因290

二、投资银行业管理体制的国际模式293

三、政府集中管理与自律相结合：我国投资银行业的管理模式297

主要参考文献303

后记313