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第一章 导言1

一、风险、风险管理与证券机构1

1．关于风险1

2．风险的种类2

3．风险的衡量3

4．风险管理4

5．证券机构5

二、世界金融环境变化与证券机构的风险管理5

1．世界潮流：金融的自由化、国际化、证券化5

2．金融“三化”与风险7

第二章环境、市场、行业、机构：特点与风险10

一、证券机构所处的经营环境与风险的关系12

1．矛盾的焦点与“众矢之的”——对资本市场的重新认识12

2．经济发展的周期性与风险13

3．政策变化等与风险14

4．金融领域的激烈竞争与风险17

5．国民个人金融资产的迅速膨胀19

6．观念变化与风险21

二、证券市场、证券行业的自身特点与风险的关系22

1．市场特点与风险22

2．历史特点与风险27

3．实际利率“市场化”27

4．高度电子化与风险28

5．法规建设滞后与风险的关系29

三、证券机构的特点与风险的关系30

1．经营管理的不规范与风险的关系30

2．发展迅速与经验不足、管理滞后的矛盾31

3．市场依赖性强与市场竞争激烈的矛盾33

4．高风险行业与小本经营、抗风险能力弱、手段缺乏的矛盾33

5．高技术、高风险行业与低水平的投资群体的矛盾35

6．证券机构商品推销员的角色与商品质量（股票、企业债券等）不尽人意的矛盾36

四、证券机构风险管理的必要性39

1．金融机构的本质要求39

2．机构自身生存、竞争与发展的要求41

3．证券机构的风险管理是证券市场、证券行业发展与规范的要求42

五、证券机构风险管理的可行性43

第三章证券机构的主要风险46

一、经营风险46

1．信用风险（资产损失风险）46

2．流动性风险（可用性风险）51

3．利率风险52

4．投资风险54

5．汇率风险55

二、管理风险56

1．事务风险56

2．内保（内部保安工作）风险59

3．凝聚力风险61

4．技术风险63

三、市场风险64

1．经济风险64

2．政策风险64

3．系统风险65

四、环境风险68

1．政治风险68

2．社会风险68

3．自然风险69

第四章证券机构风险管理的基本条件71

一、对风险及风险管理的充分、正确的认识71

1．风险问题对证券机构的重要意义71

2．证券行业风险特点72

3．证券机构风险管理的特点73

4．风险管理中应注意的关系74

二、证券机构风险管理的基本原则与方法74

1．分散风险75

2．预防风险77

3．限制风险81

4．压缩风险82

三、风险管理的基本运作框架83

第五章证券组合风险管理方法86

一、数学方法在证券组合选择方面的运用86

二、投资组合的证券数量90

三、林奇法则93

四、组合理论的应用问题94

第六章风险管理体制的确立96

一、风险管理的组织结构96

1．组织设立的基本原则96

2．组织体系及相互关系97

二、人才的培养99

三、技术支撑101

第七章充实资本与风险管理103

一、资本在风险管理中的作用103

二、规模效益与风险管理106

1．网点建设的原则106

2．营业部设置的规模效益分析107

3．营业部设置的可行性分析方法107

4．杠杆作用与风险的放大效应109

三、证券机构风险管理主要衡量指标体系110

1．指标体系110

2．指标说明及管理要点111

四、案例分析——对某证券机构风险状况的初步分析111

1．资本充足率的分析112

2．股票自营情况分析113

3．投资者透支情况分析114

4．经营管理情况分析116

5．获利能力分析117

6．资产结构和流动性情况分析118

7．人员状况分析120

8．结论121

五、资本充实的手段122

1．资本对策122

2．资本充实的具体做法122

第八章利率风险管理与资产负债综合管理（ALM）124

一、利率风险的主要类型124

二、头寸失配（即期限或利率不相匹配）与利率风险124

三、资产负债综合管理在利率风险管理中的应用127

1．资产负债综合管理发展简史127

2．ALM的意义与特点129

3．ALM体制及其运营131

4．ALM的分析方法134

5．头寸管理的集中与分散135

6．利率预测基本方法136

（1）计量模型预测法137

（2）柱状示意图预测法137

（3）逐步逼近法140

7．利率风险管理差额法（Gap）141

8．持续期差额法（Duration Gap）148

四、ALM的计算机支持系统152

1．ALM支持系统的构成152

2．ALM支持系统的功能分类152

第九章其他经营风险的具体管理方法155

一、信用风险的管理155

1．证券机构信用风险的主要原因155

2．信用风险的管理要点155

二、流动性风险的管理158

1．难点所在：流动性与收益性的二律背反158

2．主要表现形式：期限的失配159

3．主要管理手法159

（1）资产分配法160

（2）按期分段法161

4．个别与全体（机构与系统）：流动性风险中的辩证法163

5．政府有关部门对流动性风险的规定165

三、投资风险的管理165

1．正确判断市场走势166

2．制定适宜的总体投资策略、周详的具体操作计划168

3．机构投资者的投资风险防范措施、制度、手段170

4．交易人员的选择171

5．审核与管理172

四、汇率风险的管理172

第十章管理风险的管理要点175

一、事务风险管理175

1．狭义的事务风险及其管理175

2．营业部的财务管理176

3．电子数据处理（EDP）风险及其管理178

4．现金、有价证券以及现货交易的处理180

5．特例交易的处理180

二、内保风险管理182

1．制度保证182

2．暂收款、暂付款（应收、应付）科目的特殊作用183

3．计算机犯罪的防范184

三、凝聚力风险管理184

1．人事管理的改革、创新185

2．领导的作用185

3．企业文化建设与思想政治工作187

4．不断发展、团结奋斗188

四、技术风险管理188

第十一章系统风险和环境风险的对策192

一、系统风险的对策192

二、政治风险的对策194

三、社会风险的对策195

1．社会风险对策之重点：防范195

2．应变197

四、自然风险的对策198

附录199

注释215

主要参考文献225