《表5 公众参与、环境管制与企业环保投资》

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《公众参与、环境管制与企业环保投资——基于我国A股重污染行业的经验证据》

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注:括号内数字为t值；*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。下同。

从表5的模型（2）可以看出，公众参与度一次项与EI不相关，但是模型（3）和模型（4）加入公众参与度二次项之后，公众参与度一次项NPP与EI在10%的显著性水平上正相关，公众参与度二次项NPP2与EI在5%的显著性水平上负相关。这说明在重污染行业中公众参与度与企业环保投资规模呈倒“U”型关系，公众参与度对企业环保投资决策的影响存在“门槛效应”。在临界值之前，公众参与度越高，越能促进企业环保投资；而在临界值之后，公众参与度越高越能阻碍企业环保投资，说明公众参与方式能对企业环保投资决策产生重要影响。故本文的H1通过了验证。