《表4 模型 (5) 的回归结果》

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《管理层持股、财务弹性与公司风险承担》

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注:变量前加L.表示变量的滞后一期值；括号内为t值。下同。

根据前面的分析，我们可以用模型（5）来研究管理层持股、财务弹性与公司风险承担的关系，本部分将使用最小二乘法、固定效应模型和System GMM三种估计方法分别进行回归，并对回归结果进行比较分析。模型（5）的回归结果如表4所示。