《表8 稳健性检验2：代理冲突与企业社会责任:基于内部人控制视角》

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《代理冲突与企业社会责任:基于内部人控制视角》

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注:（1）和（2）括号中数值为Z值；（3）、（4）和（5）括号中数值为t值。

本文的第二个稳健性检验是替换因变量。具体是，以和讯网发布的上市公司履行社会责任的等级（Csrlevel），替换企业社会责任的评价指数，采用等级Logit和等级Probit回归，具体结果见表8的（1）和（2）。可以看出，这一检验结果与前文完全一致。另外，由于创业板上市公司中存在大量家族企业，企业的股权结构存在共同控制的情况，因此，本文将公司的股权结构以前三大股东持股比例之和（Share3）表示，回归结果见表8的（3）、（4）和（5）。结果显示，除显著性略有差异外，前文的研究结论完全不受影响。