《表5 皮尔逊相关性系数分析》

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《内部控制缺陷披露与企业非效率投资研究》

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注:***、**、*分别代表1%、5%、10%水平上显著。

为了进一步的验证H 1，本文对上市公司数据进行相关性分析，结果如表9所示。可以得到，披露内部控制缺陷（weak）和非效率投资（IneInv）之间的相关性系数是0.011，且在1%水平上显著相关，说明企业披露内部控制缺陷和企业非效率投资之间是正相关的，H 1得到支持。同时可以发现自由现金流（Cash）、上市年限（A ge）、资产负债率（Lev）、所有权性质（State）、资产报酬率（R et）几个变量均与非效率投资现象呈现显著正相关的关系，说明当企业有充足的现金流、上市年限较长、公司规模较大，且企业性质为国有时，企业的非效率投资现象也较为严重；而当企业的资产负债率水平较高时容易发生非效率投资问题。公司规模（Size）系数为负，表明公司的成长机会越好，公司规模越大，企业越不容易出现非效率投资问题；第一类代理成本（MC）的相关系数为-0.044，第二类代理成本（D C）与非效率投资相关系数为-0.011，说明企业的非效率投资行为和企业代理成本是正向相关的。同时从表5中可以看出，披露内部控制缺陷和企业的代理成本M C、D C相关系数均为0.02，0.024，说明披露内部控制缺陷的公司由于内部控制等方面的缺失时，造成企业也需要付出较多的代理成本。