《表5 产业政策、企业产品竞争力与企业价值》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《产业政策、企业风险承担能力与企业价值》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**和*分别表示1%、5%和10%水平上显著。

（2） 产业政策、企业产品竞争力与企业价值。本文对产业政策是否通过影响产品竞争力导致其风险承担能力发生变化进而影响企业价值的路径进行了验证，表5呈现了对变量GP_RATIO进行中介检验的回归结果。IP与TQt+1的系数（α1）在5%的统计水平上显著为负，表明在对相关因素进行控制后，产业政策对企业价值有显著负向影响；IP与GP_RATIO的系数（β1）在1%的统计水平上显著为负，表明产业政策影响下，企业毛利率有所降低；在控制了IP的影响后，GP_RATIO与TQt+1的系数（η2）在1%的统计水平上显著为正，表明企业产品竞争力的提升对企业价值的提高有正向促进作用，与此同时，在控制了GP_RATIO的影响后，IP与TQt+1的系数（η1）在5%的统计水平上显著为负；根据上述回归结果，GP_RATIO通过了中介检验，表明企业产品竞争力提升导致的风险承担能力变化，在产业政策影响与企业价值波动之间起到了传递路径（中介）作用。且系数β1与η2异号，间接效应为负，表示产业政策通过削弱企业产品竞争力进而对企业价值产生了不利影响，假设H2a得到验证。主要控制变量中，产权性质与企业价值和企业营业毛利率均呈显著负相关关系；企业年龄与企业营业毛利率呈显著负相关关系；企业盈余质量与企业价值呈显著正相关关系，而与企业营业毛利率呈显著正相关关系；当企业位于东部地区时，其所处区域与企业价值呈显著正相关关系，当企业位于中部地区时，其所处区域与企业营业毛利率呈显著负相关关系。