《表5 解码端模块对比：产品市场竞争、财务柔性与企业价值关系研究——基于中国制造业上市公司的经验证据》

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《产品市场竞争、财务柔性与企业价值关系研究——基于中国制造业上市公司的经验证据》

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（注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著相关。）

从表4可以看出，财务柔性Ff与企业价值Tobins'Q在1%的显著性水平上显著正相关，相关系数为0.311，说明在企业价值和财务柔性之间存在较为密切的相关关系，可以进一步推测适度的财务柔性对提升企业价值有正向作用。产品市场竞争HHI与企业价值Tobins’Q在1%的显著性水平上显著正相关，相关系数为0.048，这说明产品市场竞争作为一种外部治理机制有助于提高企业价值。另外，还发现除了财务柔性Ff与财务柔性的平方Ff^2的相关系数为0.833，以及企业规模与企业价值的相关系数为-0.522之外，其他各个变量之间相关系数的绝对值均未超过0.5，最大值仅为0.311。由此可以推断出各变量之间多重共线性问题并不严重，可以进行接下来的回归分析。